Ethereum (ETH) è salito a circa 2.500 dollari, il livello più alto da gennaio, con un balzo di circa il 29% dal minimo di agosto grazie a un violento short squeeze e alla più forte serie di afflussi negli ETF registrata dal token quest’anno, secondo i dati on-chain. Il movimento ha superato le soglie di 2.000, 2.200 e 2.400 dollari in meno di una settimana, riconquistando livelli che ETH non toccava da quando l’anno era iniziato sopra i 3.000 dollari per poi collassare.
Il rally è reale, ma rappresenta un recupero del terreno perso all’inizio del 2026, non un breakout verso nuovi territori, e oggi sta perdendo un po’ di slancio. ETH è in calo di circa l’1% nella giornata, ancora giù di circa il 16% da inizio anno, e scambia a circa metà del suo record di agosto 2025 vicino a 4.946 dollari. È inoltre in territorio di ipercomprato, il che rende la domanda chiave quella sul futuro: cosa deve tenere perché questo diventi un pavimento e non un altro rimbalzo fallito?
Dove si trova Ethereum ora, e come ci è arrivato
Ethereum tratta vicino a 2.486 dollari al momento della pubblicazione, il 28 agosto, secondo TradingView, in calo di circa l’1% nella giornata dopo essere sceso da un massimo intraday vicino a 2.532 dollari. È in rialzo di circa il 7% nella settimana e di quasi il 30% nel mese, ma resta in calo di circa il 45% nell’ultimo anno.
L’affermazione “il più alto da gennaio” è confermata dal grafico: ETH ha aperto il 2026 vicino a 3.100 dollari, è crollato a circa 1.750 dollari entro febbraio, poi ha trascorso la primavera in un range compreso tra circa 2.000 e 2.450 dollari, con un picco vicino a 2.450 dollari in aprile. Giugno ha portato un calo inarrestabile fino a circa 1.512 dollari, in un contesto di afflussi ETF in uscita record e del taglio del 20% del personale della Ethereum Foundation. ETH ha toccato il minimo vicino a 1.916 dollari il 19 agosto prima che questo squeeze lo riportasse sopra i massimi primaverili, il che rende il livello attuale il migliore dal calo di gennaio.
Un ampio reset sui derivati ha spazzato via quasi 2,7 miliardi di dollari di posizioni short su tutto il comparto cripto in 24 ore, secondo i dati di CoinGlass, costringendo gli acquirenti a coprirsi. FinanceFeeds ha seguito il punto di innesco quando Ethereum è salito del 10% a 2.100 dollari con la liquidazione di 1,44 miliardi di dollari in short. Un segnale di cautela emerge dal grafico: l’RSI giornaliero si attesta tra 78 e 79, saldamente in territorio di ipercomprato, e l’offerta è visibile nella zona compresa tra 2.500 e 2.550 dollari. Per capire l’intervallo dei possibili scenari da qui in avanti, l’analisi di FinanceFeeds sullo scenario rialzista a 4.000 dollari contro quello ribassista a 1.500 dollari per ETH delinea entrambi gli estremi.
Nota per gli investitori
Questo è un recupero, non un breakout. ETH è al livello più alto da gennaio, ma ciò significa recuperare il terreno perso nel crollo di febbraio, non toccare nuovi massimi, e resta in calo per l’anno e a circa metà del suo record.
I flussi: cosa ha effettivamente incassato il comparto degli ETF su Ether
L’elemento che rende questo movimento più di un semplice squeeze è il denaro che arriva attraverso i fondi regolamentati. Gli ETF spot statunitensi su Ether hanno aggiunto 235 milioni di dollari il 27 agosto, il nono giorno consecutivo di afflussi, secondo i dati di SoSoValue, e il ritmo giornaliero è accelerato durante la serie.
Il quadro cumulativo è considerevole. Al 27 agosto, il comparto degli ETF su Ethereum deteneva circa 15,57 miliardi di dollari di patrimonio netto su circa 12,87 miliardi di dollari di afflussi netti cumulati, avendo raccolto 1,66 miliardi di dollari nel corso del mese, secondo SoSoValue. Nelle cinque sessioni fino al 21 agosto, i fondi hanno raccolto 697,2 milioni di dollari, la settimana migliore del 2026 e la più forte da inizio ottobre 2025.
FinanceFeeds ha descritto nel dettaglio l’andamento parallelo in gli ETF cripto che hanno aggiunto quasi 580 milioni di dollari il 27 agosto, mentre Bitcoin ed Ethereum estendevano serie di nove giorni consecutivi di afflussi. Il dettaglio davvero notevole è che Ether ha quasi pareggiato gli afflussi ETF di Bitcoin giorno per giorno, nonostante abbia una capitalizzazione di mercato pari a circa un quarto di quella di Bitcoin, il che indica una domanda che si sta allargando oltre i trader a leva che hanno innescato il movimento.
Il lato dell’offerta: un flottante in calo contro un’emissione in crescita
Alla base dei flussi c’è una dinamica dell’offerta che ha un duplice effetto. Ethereum non è più il “denaro ultrasonico” deflazionistico dell’era post-Merge. Da quando l’aggiornamento Dencun ha fatto crollare il burn delle commissioni, il burn giornaliero è sceso fino a soli 50-70 ETH contro un’emissione giornaliera di circa 1.700 ETH, per cui l’offerta netta è ora leggermente inflazionistica, a circa lo 0,2% annuo, ed è tornata sopra il livello dell’era Merge. Il gestore di asset digitali 21Shares ha colto questa tensione nel titolo delle sue previsioni per il 2026, definendo ETH “staked, leggermente inflazionistico, potenziato dalla scalabilità”.
A fare da controbilanciamento è il flottante. Circa il 28-30% di tutto l’ETH è bloccato in staking e genera rendimento, e le tesorerie aziendali in asset digitali detengono ora oltre il 5,5% dell’offerta, un gruppo di investitori che tende a mantenere le posizioni nel lungo periodo. FinanceFeeds ha seguito uno di questi acquirenti quando BitMine ha aggiunto 32.447 ETH raggiungendo circa il 4,8% dell’offerta. Il flottante negoziabile sugli exchange è quindi molto più piccolo dell’offerta complessiva, il che spiega esattamente perché l’assorbimento costante da parte degli ETF incide sul prezzo più di quanto suggerirebbe il solo dato sull’inflazione. Se l’emissione continuerà a salire è la domanda al centro della proposta EIP-8363 sulla riduzione graduale dell’emissione, che mira a invertire la curva dell’emissione.
Cosa deve tenere: i livelli e il calendario
Una chiusura settimanale del prezzo di Ethereum sopra i 2.550 dollari confermerebbe il breakout e apriUrebbe la strada verso 2.700 e 3.000 dollari. Sul fronte ribassista, la media mobile esponenziale a 200 giorni, vicino a 2.135 dollari, è la linea che conta. Se tiene, la tesi di ripresa resta intatta; se viene persa, torna a prevalere la narrativa dello squeeze.
La dipendenza più rilevante è però di natura comportamentale. I rally da short squeeze tendono a esaurirsi rapidamente una volta terminati gli acquisti forzati, quindi questo movimento ha bisogno che gli afflussi ETF continuino a guidare il prezzo piuttosto che seguirlo. Finché la domanda regolamentata assorbe l’offerta al ritmo attuale, la condizione di ipercomprato può essere smaltita nel tempo piuttosto che tramite un’inversione brusca. Un fattore macro datato sostiene questo scenario: la decisione del Tesoro statunitense del 19 agosto di aumentare i riacquisti di obbligazioni a lungo termine da 2 miliardi a almeno 4 miliardi di dollari, con effetto dal 9 settembre, è stata collegata al più ampio movimento di risk-on e aggiunge liquidità nella finestra temporale che questo rally sta cercando di mantenere.
Nota per gli investitori
La tenuta del rally dipende dal fatto che gli afflussi ETF continuino a guidare il prezzo, poiché il carburante dello squeeze è in gran parte esaurito: uno stallo negli afflussi giornalieri mentre Ethereum resta in ipercomprato è il segnale d’allarme più evidente.
